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俄罗斯债券加剧了全球对资金的争夺

永利游戏网站 2017-04-02 11:30:01 国外

伦敦(路透社) - 俄罗斯期待已久且备受追捧的全球债券本月预计将达到3-5亿美元,这将加剧全球对政府融资的争夺,并可能挤占其他借款人

全球债券将成为俄罗斯十多年来的第一笔债券,被许多专门的新兴市场基金视为奖杯信贷,分析师认为这些基金已经预留了大量现金,以便在上市时抢购该报纸

但即使是美国国债价格承受一定压力,推出的时机也可能让更多陷入困境的主权借款人如希腊难以筹集现金

此外,策略师表示,在新兴市场债券发行的繁荣时期,它可能也会划清界限,今年第一季度创下740亿美元的新高

俄罗斯已经制定了2010年外部融资178亿美元的计划,尽管一些专家认为,由于能源价格的复苏,现在可能需要更少的资金

俄罗斯外债的稀缺促使投资者预留了新债券第一季度流入新兴债券基金的188亿美元的创纪录水平

摩根士丹利(Morgan Stanley)新兴市场宏观战略负责人拉希克•拉赫曼(Rashique Rahman)表示,“现金余额增加,风险敞口有所下降,尽管新兴债务有创纪录的流入

”他补充说:“很多账户仍然存在现金 - 部分原因是投资者正在等待本季度的发行,其中不仅包括俄罗斯的主权交易,还包括俄罗斯的公司发行

”在市场上加入俄罗斯可能是投资级别的巴西,它在未来几周内提出了可能的问题

由于今年商品价格上涨而受益于两国出售的外债的吸引力将溢出传统新兴市场以外的投资者群体

摩根士丹利的拉赫曼说:“他们甚至可以挤出希腊等欧元区国家的胃口

”据报道,希腊主要向美国投资者出售价值500亿至100亿美元的债券,但债务缠身的欧元区经济与公共债务水平较低的巴西和俄罗斯形成鲜明对比

与基准德国国债相比,收益率超过400个基点,希腊债券已经提供了与较弱的新兴主权名称相当的回报

德国商业银行(Commerzbank)新兴市场研究主管迈克尔•甘斯克(Michael Ganske)表示,“我们有新兴市场信用评级趋势上升的趋势以及G7国家和欧元区外围国家评级恶化的趋势

”希腊债券违约保险的成本已经将该国的主权债务评为全球第九大风险债券,仅略高于埃及

虽然欧元区和新兴市场债券的购买者仍然主要是两个不同的群体,但此前与两种资产类别相关的可预测回报现在已经没有了

这可能迫使处于信用评级范围较弱端的新兴借款人提供更高的债务回报以吸引买家,使白俄罗斯,黑山和肯尼亚等国家今年进入市场时的成本更高

与此同时,美国国债收益率飙升至九个月高位也侵蚀了投资者以美元计价的新兴债券收益而非基准美国债券的溢价

随着美国国债10年内提供4%收益率的“无风险”回报,新兴借款人将不得不提供更广泛的利差以发行硬通货债务

自2007年底以来,新兴主权美元债券的交易价格已经达到230个基点左右

富通投资的债务基金经理Raphael Marechal认为,收窄的保费可能会促使新兴市场投资者超越主权美元债务

“这可能会让投资者更具侵略性 - 不一定是主权外债,而是承担提高收益率的本地或企业债务,”他说

Sujata Rao和Sebastian Tong的报道;由Ruth Pitchford编辑

作者:景劝竹

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